PTA行情展望

　　来源：新世纪期货

　　飓风“弗朗辛”上周过境后，美国墨西哥湾仍有超过12%的产量离线，供应抽紧在超卖以后提振了油价。黎巴嫩近日发生了致命的爆炸事件，伊朗支持的真主党指责以色列策划了一系列爆炸事件，导致立板嫩全境多人死亡，2700多人受伤，这一事件加剧了市场对全面战争爆发的担忧。19日凌晨2点将迎来美联储议息会的利率决议，市场翘首以盼。目前，市场已经有多数人在押注美联储将降息50个基点，大幅度的降息将令美元疲软，提振油价。目前市场对美联储今夜的决定还存在分歧，但降息25个基点已完全计价，若是降息不足50个基点很可能引起市场的避险行为，令油价再次承压。

　　方面，前期在PX绝对价格以及PXN连续跌破近年低点后，市场部分空头平仓，PX价格企稳甚至小幅反弹。但从基本面而言，考虑到当前重整以及TDP流程利润的支撑，海内外PX开工大幅下降的可能性有限，PXN价差或继续探底。

　　目前开工79.4%，（9月PTA产能基数为8511.5万吨），8月份以来，嘉通1#按计划重启，台化2#重启，汉邦重启，恒力5#按计划检修并重启，能投重启，台化1#检修，9月剩余时间，恒力一套计划检修，预计9月均开工82%附近， 高于年均78%的水平，未来开工预期仍高于年均；聚酯负荷88.6%（9月国内聚酯产能基数8508万吨/年），近日聚酯负荷大致稳定，9月份聚酯负荷基本维持在89%附近，8月底聚酯产销有放量，产品库存压力有所缓解，但未来负荷提升压力依然较大；9月份PTA依旧有供需累库的压力，特别是出口或有减量且流通货源依然充裕。

　　短期受供应中断、地缘政治以及美联储可能加大降息幅度多重因素支撑油价，但宏观经济前景担忧依然是拖累油价的主要风险，PTA成本及心态继续受到牵制；PTA自身供应方面，7月下开始，港口货源持续增加，目前部分港口货源为近两年高位，且压力未见缓解；需求端传统旺季支撑有限，市场买盘仍为谨慎。综合看，目前成本端及市场情绪修复带来一定的利好支撑，但成本端和供需端整体利空氛围仍未实质性改善，PTA仅反弹对待。