5682亿元！人民银行加量逆回购释放流动性，降准降息仍可期

北京商报讯（记者   刘四红）人民银行最新一期逆回购公告引发关注。9 月 18 日，人民银行发布消息称，为对冲中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2024 年 9 月 18 日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了 5682 亿元逆回购操作，期限 7 天，操作利率 1.7%，与此前保持一致。

数据显示，今日有 4875 亿元 7 天期逆回购到期，另外，今日到期的 5910 亿元 MLF，将于 9 月 25 日续作，人民银行此次操作后，公开市场实现净回笼 5103 亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，公开市场工具到期量较大，为应对政府债券发行加快等对短期资金面的扰动，人民银行适度加大公开市场操作力度，满足机构对短期资金需求，保持市场流动性合理充裕，稳定预期。

数据显示，人民银行公开市场本周有 8845 亿元人民币 7 天期逆回购到期和 5910 亿元 1 年期 MLF 到期。其中除了 9 月 18 日到期的 4875 亿元逆回购和 5910 亿元 MLF 到期外，9 月 19 日、20 日还将分别到期 1608 亿元、2362 亿元。

" 在月末、季末等特殊时点，人民银行一般会适度加大公开市场操作力度。" 周茂华认为，接下来，考虑到季末特殊时点临近，政府债券供给增加，缴准、缴税等对短期资金面构成扰动，但市场对宏观政策加力有预期，人民银行仍可能出台降准等工具，配合积极财政政策，加上人民银行公开市场灵活操作，预计资金面有望继续保持平稳。

节前最后一个交易日，短端利率走低。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行 4.5 个基点，报 1.611%；7 天 Shibor 下行 6 个基点，报 1.746%；14 天 Shibor 下行 1.8 个基点，报 1.854%；另从回购利率表现看，DR007 加权平均利率下降至 1.6542%，低于政策利率水平。

不过至 9 月 18 日当天，利率全线上行，例如 Shibor 隔夜大幅上行 13.3 个基点，报 1.744%；7 天 Shibor 上行 11.4 个基点，报 1.86%；14 天 Shibor 上行 1.3 个基点，报 1.867%。

今年以来，我国经济运行总体平稳，新动能新优势加快培育，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。上半年 GDP 同比增速为 5%，生产供给稳定增加，市场需求继续恢复，就业形势总体稳定。CPI 由负转正，已连续七个月保持正增长，8 月 CPI 同比上涨 0.6%，较前值继续回升。

业内专家表示，货币政策为经济回升提供了有力支撑。今年以来，外部环境不确定性上升、国内经济结构深度调整、有效需求总体偏弱，货币政策接连出招应对挑战，支持经济回升向好。

展望后续货币政策走向，北京商报记者注意到，人民银行有关部门负责人解读 8 月金融统计数据时曾透露，将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效。

此外，人民银行不止一次表态，将着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，着力扩大国内需求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上实现动态平衡。

周茂华预测，目前低物价环境，发达经济体政策转向，国内常规政策空间充足。数据显示，国内消费和内需复苏的政策力度仍需要加大，部分银行面临净息差压力，政策存在时滞，加上近期人民银行多次释放支持性货币政策适度加力等信号，不排除人民银行将出台降准等工具可能。