政治局召开经济主题会议 货币政策要实施有力度的降息

　　据新华社消息，中共中央政治局周四召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议要求，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。

　　“政治局会议一般是4月底、7月底、10月底、12月初，9月底研究经济工作的政治局会议并非惯例。”首席经济学家郭磊表示。

　　市场分析认为，此次会议召开时间、政策力度、表述方式都不平常，显示出在当前时点，稳增长工作受到高度重视，将起到统一思想、引导预期、提振信心的重要作用，也将确保今年“5.0%左右”的经济增长目标顺利完成。

　　值得注意的是，与7月30日会议相比，篇幅短、表述新、力度狠，诸多表述都出现了逆转。比如货币政策不再提“稳健精准”，而是“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”；房地产不再是“抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”，而是直接“要促进房地产市场止跌回稳”、“要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式”等等。

　　实施有力度的降息

　　与7月30日政治局会议的表述内容相比，此次会议表述在诸多内容方面出现微调。

　　比如，在宏观政策方面，从“宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”调整为“要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层‘三保’工作。”

　　货币政策方面，从“要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降”到提出“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”。

　　实际上，9月24日一揽子政策推出，就已经释放了即将降准、降息的信号。当时，央行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上宣布了一系列重大货币政策调整。

　　潘功胜表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元人民币；在今年年内还将视市场流动性状况，或择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。

　　降息方面，则是降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，一方面是指本轮降息幅度达到20个基点，是2021年以来最大幅度的政策性降息；另一方面或也意味着后期还有降息空间。

　　郭磊认为，在政治局会议定调后，四季度再次降准概率加大。“有力度的降息”意味着不排除会有新一轮的OMO-LPR-存贷款利率下行，由于本次LPR调整将大概率在10月21日，年末或是新一轮观察窗口。

　　招联首席研究员董希淼对第一财经表示，货币政策是宏观政策的重要部分。下一步稳健的货币政策应更加精准有力，综合运用多种货币政策工具，从总量、结构、价格等方面引导金融加大对实体经济的支持服务力度，更有效地提振市场信心和预期。

　　金融政策边际调整

　　一揽子政策不仅是货币政策的边际放松，还包括金融政策的边际调整。

　　比如，此次会议强调，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

　　2021下半年以来，我国房地产市场经历了较为显著的调整，居民住房消费信心和意愿下降，房地产供求关系发生重大变化。

　　在5月17日“四支箭”后，9月24日中国人民宣布推动降低存量房贷利率和二套房贷最低首付比例。

　　“在任何一个经济体，房贷利率都是左右楼市的关键。”王青认为，9月24日央行宣布将下调政策利率20个基点，这将带动名义居民房贷利率更大幅度下调，是朝着这一方向迈出的重要一步。

　　董希淼认为，降低存量房贷利率等措施有助于减轻存量房贷借款人利息支出压力，提振改善性住房消费需求，稳定居民消费预期。预计下一步，包括一线城市在内的全国大部分城市将取消住房限购、限贷、限售政策，金融将进一步加大对房地产市场发展的有力支持，房地产市场“政策底”已经显现。

　　此外，会议指出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

　　在市场分析看来，9月24日一揽子增量政策释放强化逆周期的信号，9月26日政治局会议进一步确认了一轮稳增长周期的开启。“在9月24日一揽子政策打头阵之后，逆周期政策有望继续接力、空中加油。”郭磊分析。